アメリカの酒類大手コンステレーション・ブランズは7月5日、トランプ政権の輸入アルミニウムに対する50%の関税により、今年度のコストが約2000万ドル増加し、北米の売上高が減少すると発表しました。アルミニウム産業アルミニウム産業は、この競争の最前線に躍り出ました。メキシコ産アルコール飲料は依然として免税の対象となっていますが、アルミ缶入りビールは新たな課税対象となり、企業の利益率に直接的な影響を与えています。一見アルミニウム産業を標的としたこの関税戦争は、グローバルサプライチェーン再編の文脈において、多国籍企業と政策立案者の間に根深い矛盾があることを露呈しています。
コストの伝達：ビール缶に隠された「見えない税金」
コンステレーションブランドの下、コロナやモドロなどのビールブランドは、アルミ缶をメキシコからの輸入に全面的に依存しており、新たな関税政策によりアルミのコストが1トンあたり約1200ドル上昇しました。ガルズ・ハンキンソンCFOは「コスト転嫁の難しさ」を強調しましたが、市場は反応を示し、株価は1年で31%下落し、時価総額は130億ドル以上も蒸発しました。興味深いことに、カナダアルミニウム協会は、米国によるカナダ産アルミへの関税の実際の実施率は申告額のわずか65%に過ぎないことを明らかにしました。これは、企業がトランジット貿易を通じてコストの一部を回避できる可能性があることを示唆していますが、このグレーな取引は税関審査のリスクに直面しています。
サプライチェーン再編：カナディアン・アルミニウムの「ヘッジ戦略」
関税の影響に対処するため、カナダのアルミニウム企業は生産能力の増強を加速させている。アルミナ・アルエットはケベック州の製錬所の拡張に11億ドルを投資しており、2026年までに生産能力は65万トンに達し、現状から40％増加する見込みだ。これは米国の需要を満たすためだけでなく、欧州市場の獲得も狙っている。EUが炭素関税に伴い輸入アルミニウムに追加料金を課したことで、自動車製造分野におけるカナダ産アルミニウムの競争力が大幅に向上したのだ。カナダアルミニウム協会のジャン・シマールCEOは、米国の関税が2026年まで継続された場合、政府は「産業安定化基金」を発動し、税額控除や低金利融資を通じて企業への圧力を緩和する可能性があると明らかにした。
業界戦争：価格決定力と政策ゲームの綱引き
アルコアの財務報告によると、2025年第1四半期には関税の影響で2,000万ドルの損失を被り、第2四半期には9,000万ドルの損失が見込まれている。しかし、同社の株価は市場の長期的な関税への期待を反映し、トレンドに逆らって12%上昇した。この矛盾は、米国国内の製錬能力の構造的欠陥に起因している。関税は地域産業の活性化を目的としているものの、米国のアルミニウム製錬能力はわずか67万トン（中国の4分の1以下）であり、遊休能力の再稼働には360万トンの追加投資が必要であり、短期的には輸入代替が困難となっている。一方、メキシコ企業のアルコア・ノース・アメリカは、「ボーキサイト・アルミナ・電解アルミニウム」を垂直統合し、総コストを1トン当たり2500ドル以下に抑えることで、関税下で隠れた勝者となった。
消費者の分裂：缶ビールの「グリーン革命」
関税圧力は業界の技術革新を促しています。コンステレーションブランドはボール社と提携して軽量アルミ缶を開発し、缶1缶あたりのアルミ使用量を13.6グラムから9.8グラムに減らし、1箱あたり0.35ドルの節約を実現しました。この「削減」戦略が普及すれば、米国のビール業界の年間アルミ消費量を12万トン削減でき、これは貨物船30隻分の輸入量に相当します。しかし、環境改善には業界チェーン全体の協力が必要です。米国のアルミリサイクル率は2019年の50％から2025年には68％に上昇していますが、リサイクルアルミの生産能力は依然として需要の伸びに追いついておらず、一次アルミ価格の高騰につながっています。
地政学の鏡：北米アルミニウム産業の「脱中国化」ジレンマ
米国が関税を通じてアルミニウムのサプライチェーン再編を試みているにもかかわらず、中国は依然として世界最大のリサイクルアルミニウム生産国であり（2025年までに35%を占めると予測）、カナダのアルミニウム企業は関税を回避するため、中国からリサイクルアルミニウムの地金を輸入し、高級製品に加工して輸出するようになりました。この「迂回戦略」により、中国から米国へのリサイクルアルミニウムの実輸出量は前年比45%増加しました。さらに注目すべきは、欧州アルミニウム協会が米国の関税が自由貿易協定に違反しているとしてWTOに提訴したことです。この判決が支持されれば、世界のアルミニウム産業チェーンに第二の衝撃が走る可能性があります。
アンデス山脈の銅鉱山と北米のアルミニウム製錬所の間で、資源の価格決定力をめぐる暗黒の戦いが激化している。関税が貿易戦争における常套手段と化す中、企業は分断されたグローバルサプライチェーンの中で自らの立場を維持するために、コンプライアンスコストと技術革新のバランスを取ることしかできなくなっている。
投稿日時: 2025年7月8日